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　　中药板块复苏动力多元，院内院外协同改善。院内端，新版基药目录呼之欲出，参考 2018 版目录新增品种放量表现，相关潜力标的有望受益；中成药集采各省陆续执行，中选产品逐步上量，政策鼓励中药创新，国谈新增 7 个中药产品，创新管线具备放量潜力。院外端，2025 年 Q4 流感发病率上升推动库存消化，叠加前期基数压力缓解，品牌 OTC 中药企业发货节奏有望恢复；中药材价格 2025 年明显下行，天然牛黄等原材料降价将缓解企业成本压力，提升毛利率。此外，羚锐制药、济川药业等高股息标的凭借稳定业绩与分红表现，具备防御价值。